Die M&A-Landschaft in Rumänien hat 2024 den regionalen Trends mit ihrer charakteristischen Widerstandsfähigkeit entgegengewirkt. Trotz eines Rückgangs des Gesamtwerts der Transaktionen um 6 % auf 6,6 Milliarden US-Dollar stieg das Transaktionsvolumen laut der jüngsten Marktanalyse von EY, über die die Publikation Romania Insider berichtet, um 10 % auf 241 Deals. Diese Diskrepanz signalisiert etwas Entscheidendes: Während sich die Aktivität im Segment der großen Transaktionen weltweit abgeschwächt hat, blieb die Aktivität im mittleren Segment robust – genau das Segment, in dem deutsche Unternehmen glänzen.
Der Kontrast zu den globalen Märkten ist frappierend. Daten aus der Morrison Foerster-Studie zu den Trends für 2025 zeigen, dass sich die globalen M&A-Aktivitäten von 2,9 Billionen US-Dollar im Jahr 2023 auf 3,4 Billionen US-Dollar im Jahr 2024 erholt haben, wobei sich dieses Wachstum jedoch hauptsächlich auf große Transaktionen konzentrierte.
Zwei Referenztransaktionen veranschaulichen die sich wandelnde Investitionslandschaft Rumäniens und schaffen Referenzmodelle für deutsche Unternehmen:
Die Übernahme von E.ON Energie România durch die MVM Group: Der Schritt des ungarischen Staatsenergiekonzerns, die rumänischen Aktivitäten von E.ON zu übernehmen – laut Reuters soll die Übernahme bis Mitte 2025 abgeschlossen sein – zeigt den Appetit der Region auf grenzüberschreitende Konsolidierungen im Energiesektor. Für deutsche Energieversorgungs- und Technologieunternehmen signalisiert dies sowohl Chancen als auch Dringlichkeit auf dem rumänischen Markt für Energiewende.
Fusion von UniCredit und Alpha Bank Romania: Die Integration der italienischen Bank in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 mit Alpha Bank Romania schafft laut Reuters die drittgrößte Bankengruppe des Landes. Diese Konsolidierung eröffnet angrenzende Möglichkeiten für deutsche Fintech-, Zahlungslösungen- und Finanzdienstleistungsunternehmen, die nach etablierten Vertriebsnetzen suchen.
Diese Transaktionen zeigen die doppelte Attraktivität Rumäniens: ausgereifte regulatorische Rahmenbedingungen, die komplexe Transaktionen erleichtern, kombiniert mit fragmentierten Märkten, die für eine Konsolidierung bereit sind.
Der strategische Vorteil Deutschlands
Rumänien bietet deutschen Unternehmen mehrere Wettbewerbsvorteile, die mit den traditionellen Stärken Deutschlands im Geschäftsleben übereinstimmen:
Exzellenz in der Fertigung: Regionen wie Timișoara, Arad und Craiova beherbergen bereits eine bedeutende deutsche Präsenz im Automobil- und Industriesektor. Bestehende Lieferketten, qualifizierte Arbeitskräfte und etablierte Geschäftsbeziehungen schaffen die bevorzugten operativen Grundlagen für deutsche Unternehmen bei der Optimierung ihrer Lieferkette.
Hubs für technologische Innovation: Städte wie Cluj-Napoca und Iași haben sich zu legitimen Technologiezentren mit starken Hochschulpartnerschaften und wachsenden Talenten entwickelt. Für deutsche Technologieunternehmen sind sie kosteneffiziente Innovationszentren, die den EU-Vorschriften entsprechen.
Die strategische geografische Lage Rumäniens als Tor der EU zur Schwarzmeerregion gewinnt zunehmend an Bedeutung, da Unternehmen die Widerstandsfähigkeit ihrer Lieferkette neu bewerten. Die paneuropäischen Transportkorridore des Landes bieten logistische Vorteile für den Vertrieb in Südosteuropa.
Vertikale Geschäftsbereiche, die auf deutsche Wettbewerbsvorteile ausgerichtet sind Energiewende: Der Ausbau erneuerbarer Energien in Rumänien, unterstützt durch EU-Finanzierungen und ehrgeizige Klimaziele, schafft Chancen für deutsche Unternehmen im Bereich sauberer Technologien. Das Wind- und Solarenergiepotenzial des Landes, insbesondere in den Regionen Dobrogea und Moldova, ist nach wie vor unterkapitalisiert.
Industrielle Automatisierung: Der Modernisierungsschub im rumänischen Fertigungssektor passt perfekt zu den deutschen Industry 4.0-Kompetenzen. Insbesondere Automobilzulieferer suchen aktiv nach fortschrittlichen Automatisierungslösungen, um ihre Wettbewerbsfähigkeit zu erhalten.
Fintech: Die Konsolidierung des Bankensektors schafft Raum für spezialisierte Fintech-Lösungen. Deutsche Unternehmen mit Fachwissen in den Bereichen Zahlungsabwicklung, digitales Banking oder Compliance-Technologien können ihre bestehenden Bankbeziehungen für einen schnellen Markteintritt nutzen.
Optimierung der Compliance-Architektur
Der M&A-Rahmen Rumäniens ist zwar umfassend, erfordert jedoch einen komplexen lokalen Ansatz. Das regulatorische Umfeld verbindet EU-Richtlinien mit lokalen Anforderungen und schafft damit eine Komplexität, die erfahrenen Käufern zugute kommt. Deutsche Unternehmen können von den vertrauten Rahmenbedingungen des EU-Wettbewerbsrechts profitieren und sich gleichzeitig an die lokalen Umsetzungsaspekte anpassen.
Es gibt Möglichkeiten zur Steueroptimierung durch den wettbewerbsfähigen Körperschaftsteuersatz Rumäniens und Anreize für Forschung und Entwicklung, die eine sorgfältige Strukturierung erfordern, um die Vorteile zu maximieren und gleichzeitig die Einhaltung sowohl der rumänischen als auch der deutschen Steuerpflichten sicherzustellen.
Strategische legislative Empfehlungen für deutsche Investoren
Annahme von Partnerschaftsmodellen: Joint Ventures mit lokalen Partnern können das Marktverständnis beschleunigen und gleichzeitig die regulatorischen und operativen Risiken verteilen. Rumänische Unternehmen suchen oft nach deutschem technischem Know-how und operativer Exzellenz, was zu organischen Synergien bei der Zusammenarbeit führt.
Fokus auf Mehrwert: Rumänische Akquisitionsunternehmen weisen ein erhebliches Potenzial für Umstrukturierungen durch deutsche Methoden, Qualitätssysteme und Prozessoptimierungen auf. Diese Synergien können Prämien rechtfertigen und gleichzeitig nachhaltige Wettbewerbsvorteile bieten.
ESG-Führerschaft: Die ESG-Agenda etabliert sich als strategischer Differenzierungsfaktor in der M&A-Landschaft Rumäniens. Deutsches Know-how im Bereich Nachhaltigkeit bietet einen Wettbewerbsvorteil und bereitet gleichzeitig den Weg für die Compliance der Zukunft.
Investitionsfall
Der M&A-Sektor in Rumänien fügt sich in die kontinentale Dynamik der selektiven Kapitalallokation ein. Die Widerstandsfähigkeit des Landes während des schwierigen Umfelds im Jahr 2024 zeugt von seiner fundamentalen Wirtschaftskraft und institutionellen Reife. Für deutsche Unternehmen, die eine Expansion in Europa über die traditionellen westlichen Märkte hinaus anstreben, bietet Rumänien überzeugende risikobereinigte Renditen.
Zukünftige Transaktionen im Energiesektor, die Welle der Bankenkonsolidierung und die anhaltende Unterstützung durch EU-Finanzmittel schaffen ein günstiges Umfeld für strategische Investoren. Die Position Rumäniens als Nettoempfänger von ausländischen Direktinvestitionen in Verbindung mit seinen stabilen demokratischen Institutionen und seiner NATO-Mitgliedschaft bietet politische und wirtschaftliche Stabilität, die in anderen Schwellenländern oft fehlt.
Unternehmensausblick: 2025 – das Jahr der großen Entscheidungen auf dem M&A-Markt
Da sich die globalen Zinssätze stabilisieren und die regulatorische Klarheit zunimmt, zeichnet sich 2025 als ein potenziell transformatives Jahr für den M&A-Markt in Rumänien ab. Deutsche Unternehmen mit geduldigem Kapital, operativer Expertise und regionalen Ambitionen sind gut positioniert, um an dieser Transformation teilzunehmen. Für deutsche Strategen stellt sich nicht die Frage, ob sie rumänische Chancen in Betracht ziehen sollten, sondern wie schnell sie die lokalen Beziehungen und die Marktkenntnisse aufbauen können, die für einen erfolgreichen Wettbewerb erforderlich sind.
Die Geschichte Rumäniens ist letztlich eine Erfolgsgeschichte der europäischen Integration – ein Land, das seine EU-Mitgliedschaft und den kürzlichen Beitritt zum Schengen-Raum genutzt hat, um moderne Institutionen aufzubauen und gleichzeitig Wettbewerbsvorteile in der Kostenstruktur und beim Marktzugang zu erhalten. Für deutsche Investoren ist dies vielleicht der letzte große Markt mit westlichen Standards in Mitteleuropa, der echte Wettbewerbsvorteile bei der Wertschöpfung bietet.
KERNAUSSAGEN
▪ Die strategische Notwendigkeit ist klar: Unternehmen, die 2025 entschlossen handeln, können sich ideal für die nächste Phase der europäischen Wirtschaftsintegration positionieren, während diejenigen, die sich gegen Veränderungen sträuben, Gefahr laufen, nur noch Beobachter zu sein, während ihre Konkurrenten die dominierenden regionalen Positionen einnehmen.
▪ Die strategischen Vorteile deutscher Unternehmen in Rumänien sind: Exzellenz in der Fertigung, Hubs für technologische Innovation, Kultur und historische Kompatibilität.
▪ Die vertikalen Geschäftsbereiche, die auf deutsche Wettbewerbsvorteile ausgerichtet sind: Energiewende, industrielle Automatisierung, Fintech. ▪ Die strategische geografische Lage Rumäniens als Tor der EU zur Schwarzmeerregion gewinnt zunehmend an Bedeutung und bietet logistische Vorteile für den Vertrieb in Südosteuropa. Für deutsche Investoren ist dies vielleicht der letzte große Markt mit westlichen Standards in Mitteleuropa, der echte Wettbewerbsvorteile bei der Wertschöpfung bietet.
Ioana Hațegan ist Managing Partner und Gründerin von Hategan Attorneys, einer BoutiqueKanzlei mit Sitz in Timișoara, der einzigen Kanzlei in Rumänien, die Mitglied der renommierten GGI Global Alliance ist. Nach ihrem Masterstudium in Deutschland und ihrer Tätigkeit als Associate bei Tiefenbacher, Heidelberg (2002-2004) kehrte Ioana nach Rumänien zurück, wo sie 2004 die Kanzlei gründete. Um ihre Expertise in strategischem Management und globaler Führung zu festigen, absolvierte Ioana einen Executive MBA an der SDA Bocconi School of Management in Mailand, einer der renommiertesten Business Schools Europas. Diese einzigartige Kombination aus über zwei Jahrzehnten juristischer Expertise und erstklassiger Führungsausbildung ermöglicht es ihr, ihren Mandanten nicht nur eine umfassende Rechtsberatung, sondern auch eine strategische Perspektive auf internationaler Ebene zu bieten.
Die Anwälte von Hattegan Attorneys bieten Rechtsberatung in Deutsch, Englisch, Italienisch und Französisch und sind auf M&A, Unternehmens- und Handelsgeschäfte für multinationale Mandanten spezialisiert.
