Für die VIG ist es die bisher größte Akquisition der Firmengeschichte. Das Wiener Unternehmen, das bislang vor allem in Österreich und Osteuropa aktiv war, stärkt damit seine Position auf dem deutschen Markt deutlich. Die 1884 gegründete Nürnberger soll als eigenständiges Unternehmen innerhalb der VIG-Gruppe fortgeführt werden.
Laut Vereinbarung bleiben der Standort Nürnberg sowie die Marke erhalten. Auch für die bestehenden Arbeitsplätze und Betriebsvereinbarungen gibt es Zusagen. Im vergangenen Jahr hatte die Nürnberger ein Sparprogramm aufgelegt und dabei den Wegfall von 600 Vollzeitstellen bis 2026 angekündigt, bei einem damaligen Gesamtbestand von 4.100 Beschäftigten.
Dieser Teil des Programms ist Medienberichten zufolge bereits zur Hälfte umgesetzt worden, weitere Streichungen im Zuge der Übernahme seien nicht vorgesehen. Die VIG hat zudem Investitionen für die IT-Transformation der Nürnberger zugesichert.
Großaktionäre marschieren mit
Großaktionäre wie die Münchener Rück, die Versicherungskammer Bayern (VKB), die japanische Daido Life und Swiss Re haben sich bereits verpflichtet, ihre Anteile in Höhe von insgesamt rund 64,4 Prozent anzubieten. Nach Abschluss der Transaktion plant die VIG ein Delisting der Nürnberger-Aktie.
Die Nürnberger Versicherung hatte zuletzt mit Verlusten und hohem Investitionsbedarf zu kämpfen. Im Geschäftsjahr 2024 verbuchte das Unternehmen ein Minus von 78,5 Millionen Euro. Mit der Übernahme durch die VIG soll die Wettbewerbsfähigkeit gestärkt und die Transformation beschleunigt werden.
In Medienberichten waren weitere Mitbewerber um den Zuschlag genannt worden, neben der Großaktionärin Versicherungskammer Bayern beispielsweise auch die spanische Finanzdienstleisterin Mapfre. Beide reichten aber nicht an das Gebot der Österreicher heran.
Die Berater im Überblick
Berater VIG
Inhouse Recht (Wien): Claudia Ungar-Huber (Head of Subsidiaries & Transaction Management), Viktoria Jevtic (Head of Team Legal M&A), Marija Blagojevic (Transaction Manager)
Freshfields (München): Prof. Dr. Wessel Heukamp, Dr. Sabrina Kulenkamp (Frankfurt; beide Corporate/M&A; beide Federführung), Dr. David Beutel (Steuerrecht), Dr. Ulrich Sittard, Dr. Thomas Granetzny (beide Düsseldorf; beide Arbeitsrecht), Dr. Alexander Glos (Regulierung; Frankfurt), Dr. Philipp Dohnke (IP; Hamburg), Dr. Christoph Werkmeister (Datenschutzrecht; Düsseldorf), Dr. Gerrit Beckhaus (Immoblienrecht; Hamburg), Dr. David Schwintowski (Corporate/M&A; Singapur), Alicia Hildner (Regulierung; Frankfurt), Dr. Lukas Pomaroli (Compliance; Wien), Dr. Uwe Salaschek (Kartellrecht; Berlin); Associates: Dr. Theresa Kreft, Lisa-Marie Woschniak, Anett Scholz, Giulia Zöller, Nicolas Ormanns, Jonas Regener, Dr. Thimo Brand, Dr. Velina Ziegler, Dr. Jannes Drechsler (beide Frankfurt), Dr. Nils Pelzer (Silicon Valley; alle Corporate/M&A), Dr. Philipp Carstens (Steuerrecht), Julia Kilp, Tobias Kalb (beide Arbeitsrecht), Matthias Wahls (Kartellrecht), Dr. Aljosha Barath (Hamburg), Lena Minkenberg (Düsseldorf; beide/IP), Dr. Maximilian Meisgeier (Regulierung; Brüssel), Florian Schröder (Immobilienrecht; Hamburg), Annabelle Hamelin (Datenschutzrecht; Berlin), Julia Sommer (Compliance; Wien)
Berater Nürnberger Versicherung
Willkie Farr & Gallagher: Georg Linde (Frankfurt), Dr. David Huthmacher (München; beide Federführung; beide Private Equity), Dr. David Jansen (Regulierung; Frankfurt), Jacob Ahme (München); Associates; Denise Klasen, Patrick Kemper (beide Frankfurt; alle Private Equity)
Berater Vorstand Nürnberger Versicherung
Noerr (München): Dr. Michael Brellochs (Federführung), Dr. Timm Gaßner; Associate: Dr. Thomas Thies (Frankfurt; alle Corporate/M&A) – aus dem Markt bekannt
Mutter & Partner (Düsseldorf): Dr. Stefan Mutter, Jessica Werner (beide Corporate/M&A) – aus dem Markt bekannt
KPMG Law (Düsseldorf): Dr. Dr. Boris Schilmar (Federführung), Jan Erik Schapmann, Franz Jakob Schipp; Associate: Pia Schmitt (alle Corporate/M&A)
Buntscheck (München): Dr. Martin Buntscheck, Dr. Pascal Pitz-Klauser (beide Kartellrecht) – aus dem Markt bekannt
Berater Aufsichtsrat Nürnberger Versicherung
A&O Shearman (Düsseldorf): Dr. Christian Eichner (Corporate/M&A), Dr. Jan Schröder (Versicherungsrecht); Associates: Eva Hohmann, Dr. Christina Vossen, Lasse Ostholt (alle Corporate/M&A), Dr. Saber Baratzadeh, Robin Petschenka (beide Versicherungsrecht)
Berater Swiss Re
Clifford Chance (Düsseldorf): Dr. Christian Vogel, Dr. Dominik Heß (beide Federführung); Associate: Frederik Roos (alle Corporate/M&A) – aus dem Markt bekannt
Berater Versicherungskammer Bayern
Gleiss Lutz (München): Dr. Tobias Harzenetter (Federführung; Versicherungsrecht), Dr. Petra Linsmeier (Kartellrecht), Dr. Andreas Löhdefink (Corporate/M&A), Dr. Christian Hissnauer (Regulierung; beide Frankfurt); Associates: Dr. Julian Aicher (Versicherungsrecht), Kevin Löffler (M&A), Daniel Adolph (Regulierung; beide Frankfurt) – aus dem Markt bekannt
Berater Techno-Einkauf
Görg (Köln): Dr. Matthias Terlau (Federführung; Bank- und Finanzrecht), Dr. Lutz Pospiech (Kapitalmarktrecht); Associates: Lena Feldle (Corporate/M&A; beide München).
Niklas Lamberz (Bank- und Finanzrecht)
Berater weitere Bieterin
Hogan Lovells (Düsseldorf): Dr. Mesut Korkmaz (Federführung; Corporate/M&A), Dr. Christoph Küppers (Versicherungsrecht), Inigo Berricano (Madrid), Dr. Christoph Louven (beide Corporate/M&A) – aus dem Markt bekannt
Hintergrund: Die VIG setzt auf Freshfields, deren Team die Österreicher umfassend zu der Transaktion beriet. Neben der Verhandlung der Zusammenschlussvereinbarung gehörten die Due Diligence, die aufsichtsrechtliche Strukturierung sowie die Beratung im Zusammenhang mit dem öffentlichen Erwerbsangebot zu den Aufgaben.
Die Kanzlei ist vielfach bei großen Transaktionen im Versicherungsbereich gefragt, in diesem Jahr etwa bei der Fusion der Schweizer Versicherungsgruppen Helvetia und Baloise, damals unter Leitung der Corporate-Partner Dr. Heiner Braun, Dr. David Schwintowski und Dr. Jan Biermann.
Heukamp, der dabei ebenfalls involviert war, leitete beispielsweise das Team, das 2022 die Cinven-Portfolio-Gesellschaft Viridium beriet, als diese sich 720.000 Lebensversicherungspolicen aus dem Bestand des Zurich-Konzerns sicherte. Gegen diese Transaktion legte später die BaFin ihr Veto ein. Im März 2025 verkaufte Heukamps langjährige Mandantin Cinven Viridium dann an ein Konsortium unter der Führung der Allianz.
Vorstand baut auf Noerr und Mutter
Willkie tritt regelmäßig bei Übernahmen auf, meist aufseiten der Investoren. Hier sind Linde und Huthmacher nun für das Target Nürnberger mandatiert, was nach JUVE-Informationen durch eine Empfehlung zustande kam. Mandate in der Versicherungsbranche sind für die in den vergangenen Jahren stark gewachsene deutsche Willkie-Dependance noch die Ausnahme, international aber ein wesentliches Standbein.
Ergänzend beriet die Münchner Kartellrechts-Boutique Buntscheck die Nürnberger. Neben dem wichtigen Kerngeschäft, der Abwehr von Kartellschadensersatz, ist die Einheit zunehmend auch bei Transaktionen gefragt.
Der Vorstand der Nürnberger hatte nach Informationen aus dem Markt ein Noerr-Team unter der Federführung von Brellochs wie auch den langjährigen Berater Mutter von der Düsseldorfer Corporate-Boutique Mutter & Partner an seiner Seite. Brellochs, der regelmäßig zu Übernahmeszenarien berät, stand in diesem Jahr etwa dem Versicherer Generali als Teil des Erwerberkonsortiums von Viridium zur Seite.
Im Oktober 2024 beriet Mutter die Versicherung ‚Die Stuttgarter‘ im Rahmen ihres Zusammenschlusses mit der Süddeutschen Krankenversicherung (SDK) – damals noch unter dem Namen Mutter & Kruchen gemeinsam mit Dr. Carsten Kruchen, der im Sommer 2025 zur Kanzlei Aderhold wechselte. Nun tritt der Senior-Partner zusammen mit Werner auf, einer langjährigen Associate, die im Juli 2025 in die Mitverantwortung aufgenommen wurde.
Außerdem war für den Vorstand zu gesellschaftsrechtlichen Fragen ein Team von KPMG Law im Mandat, in Kooperation mit Mutter. Die Federführung lag beim Düsseldorfer Partner Schilmar.
Der Aufsichtsrat zog den A&O Shearman-Partner Eichner hinzu, gemeinsam mit dem Versicherungsrechtler Schröder. Soweit bekannt kam das eingespielte Duo über eine Empfehlung in das Mandat.
Aus dem Kreis der Aktionäre wird im Markt die Swiss Re mit Düsseldorfer Beratern von Clifford Chance in Verbindung gebracht. Vogel und Heß waren Teil des Teams von Dr. Thomas Krecek, als die Kanzlei im März 2025 die Oldenburgische Landesbank unter das Dach der Targo Deutschland geleitete.
Görg stand unter der Federführung des Kölner Terlau der Autohaus-Kooperation Techno-Einkauf zur Seite. Die GmbH, der 150 Gesellschafter mit 2.400 Autohäusern angeschlossen sind, hält gemeinsam mit drei anderen Gesellschaften ein Aktienpaket von rund 19 Prozent, das die Partner ebenfalls veräußern wollen.
Die in Medienberichten genannte Aktionärin und Mitbieterin VKB soll sich nach Marktinformationen auf ein Team von Gleiss Lutz um den Münchner Versicherungsspezialisten Harzenetter gestützt haben. Die Kanzlei berät diese Mandantin laufend.
Als Berater einer weiteren Wettbewerberin wird im Markt Hogan Lovells um Partner Korkmaz genannt. Beim Viridium-Deal beriet der Düsseldorfer die Konsortialpartnerin Hannover Rück.
