Der DBAG Fund VIII hatte sich im November 2021 im Zuge eines Management-Buy-outs mehrheitlich an dem dänischen Unternehmen Dantherm beteiligt und unterstützt den Zusammenschluss mit der in Heinsberg ansässigen Trotec jetzt mit einer Kapitalspritze. Im übrigen sei die Transaktion überwiegend fremdfinanziert, heißt es. Sie bedarf noch behördlicher Genehmigungen in Deutschland und Österreich.
Sowohl Trotec als auch Dantherm stellen Geräte zur Beheizung, Luftkühlung und Luftentfeuchtung her. Während die dänische Firma überwiegend Industriekunden über Großhändler beliefert, entfallen bei Trotec rund ein Drittel des Umsatzes auf Privatkunden des Online-Shops.
Rückbeteiligung inklusive
Trotec-Gründer Detlev von der Lieck beteiligt sich im Zuge der Transaktion signifikant an der dänischen Holdinggesellschaft, teilte das Frankfurter Beteiligungshaus DBAG mit, das wie üblich auch selbst investierte.
Investoren des DBAG Fund VIII, der 2020 mit Investitionszusagen über 1,1 Milliarden Euro aufgelegt wurde, sind vor allem Pensionsfonds, die rund 36 Prozent der Zusagen machten, Versicherungen (25 Prozent) sowie Family Offices (12 Prozent).
Berater Dantherm Group
Inhouse Recht (DBAG; Frankfurt): Dr. Matthias Döll (Director Legal)
Allen & Overy: Dr. Roman Kasten (Frankfurt), Dr. Nils Koffka (Hamburg), Dr. Hendrik Röhricht (München; alle Corporate/Private Equity), Dr. Heike Weber (Steuerrecht), Dr. Sebastian Schulz (Arbeitsrecht; beide Frankfurt); Associates: Dr. Marcus Mackensen, Dr. Jan Frederik Holst (beide Hamburg), Laura Reuther, Adriana Worms, Vida Malakooti-Dehkordy (alle drei Frankfurt; alle Corporate/Private Equity), Catharina Glugla (Datenschutz), Anna Kräling, Katharina Jünemann (alle drei Düsseldorf), Cynthia Shen (Schanghai; alle drei IP), Dr. Marcus Grühn (Hamburg), Simon König, Hauke Jung (alle Immobilienrecht), Sven Bischoff (Steuerrecht), Anne Pelzer (Arbeitsrecht; alle Frankfurt)
Bech-Bruun (Kopenhagen): Thomas Gjøl-Trønning; Associate: Sebastian Thorsager (beide M&A/Private Equity)
Linklaters (Luxemburg): Simone Schmitt, Laetitia Aria (beide Corporate)
Shearman Sterling (München) Dr. Jann Jetter (Steuerrecht)
King & Wood (Frankfurt): Tilman Siebert (Fusionskontrolle)
Berater Trotec Holding
Dentons (Berlin): Dr. Thomas Dörmer, Dr. Tim Heitling (beide Federführung), Dr. Daniel Barth, Olivier Genevois (Paris), Dr. Carsten Steinhauer (Rom), Alessandro Dubini (Mailand), Donald Smith (Edinburgh; alle Corporate/M&A), Dr. Stefan Dittmer, Ross Nicol (London; beide IP), Dr. Markus Diepold, Alison Weatherhead (Glasgow), Eleanor Hart (London; alle Arbeitsrecht), Dr. René Grafunder, Michael Dean (Glasgow; beide Kartellrecht), Brian Hutcheson (Immobilienrecht; Glasgow), Emmanuelle De Schepper (Paris), Dr. Giannina Kreutz, Dr. Daniel Neudecker, Christian Fabricatore (Rom), Filippo Frabasile (Mailand; alle Corporate/M&A); Associates: Marco Martinelli (Mailand), Murray Newell, Nicola Rae (beide Edinburgh; alle Corporate/M&A), Bernadette Baas, Lorelle Doyle (Glasgow; beide Arbeitsrecht), Dr. Dominika Wojewska (Kartellrecht), Steven King (Immobilienrecht), Kirsty Shepherd (Bank- und Finanzrecht; beide Edinburgh), John McGonagle (IP), Pamela Coulthard, Rebecca Ronney (beide Regulierung; alle Glasgow)
Deloitte (Zürich): Thomas Weber, Simon Hinske (beide Steuern) – aus dem Markt bekannt
Hintergrund: Allen & Overy-Anwalt Kasten wurde im Laufe der Transaktion zum Partner ernannt. Er koordinierte zusammen mit den Partnern Kofka und Röhricht bereits das internationale Team, das den DBAG Fund VIII im vergangenen Herbst bei dem Erwerb von Dantherm beraten hatte, zusammen mit der dänischen Sozietät Bech-Brunn und der Schweizer Kanzlei Walder Wyss.
Dieses Mal kam nach JUVE-Informationen noch ein Luxemburger Team von Linklaters hinzu, denn die Rückbeteiligung des Trotec-Gründers verlief laut Marktangaben über mehrere Jurisdiktionen. Wie bei DBAG-Deals üblich, klärte Shearman-Partner Jetter die steuerliche Strukturierung ihrer Investments und der Kartellrechtler Siebert von King & Wood übernahm die Abstimmung zur Fusionskontrolle. Intern lag die rechtliche Mandatsführung bei Direktor Döll, der 2020 von Freshfields Bruckhaus Deringer zu dem börsennotierten Beteiligungshaus gewechselt war.
Neue Gesellschafterstruktur
Da Dantherm noch weitere Betriebsstätten in Großbritannien und Italien hat, musste die verkaufende Trotec Holding umgekehrt für ihr Re-Investment auch internationale Beraterteams hinzuziehen, die die Due-Diligence-Prozesse durchführten und die Übertragung ihrer Einheiten prüften. Dafür kam über einen Investment-Banker das Berliner M&A-Tandem Dörmer und Heitling von Dentons in das Mandat, das ein entsprechend europäisch aufgestelltes Team zusammenstellte. Um die steuerlichen Fragen bei diesem sogenannten Roll-over kümmerte sich auf Verkäuferseite dem Vernehmen nach Deloitte.
Als der DBAG Fund VIII Ende 2021 in das Softwareunternehmen freiheit.com investierte, hatten die PE-Manager den zu Latham & Watkins gewechselten Transaktionsanwalt Dr. Ingo Strauss an ihrer Seite.
Als sie Anfang des Jahres die sechste Beteiligung besiegelten – sie ging in das Münchner Start-up in-tech GmbH – hatten sie wiederum ein Shearman & Sterling-Team unter Federführung von Partner Dr. Thomas König und Counsel Dr. Aliresa Fatem mandatiert.
Um die rechtlichen Abstimmungen zur nachgelagerten Fremdfinanzierungen kümmert sich in der Regel Gleiss Lutz-Partner Frank Schlobach mit seinem Team.
