Worum geht's?
Die Rankings behandeln Kanzleien, die sich auf die Begleitung von Unternehmenskrisen spezialisiert haben. Darunter fallen v.a. die Neuverhandlung von Krediten, die Refinanzierung u. die Veränderung der Beteiligungs- oder Gläubigerstruktur (siehe auch Kredite und Akquisitionsfinanzierung sowie Private Equity) sowie gesellschaftsrechtliche u. operative Probleme sowie Transaktionen (siehe auch Gesellschaftsrecht sowie M&A). Ein weiteres Ranking zeigt Insolvenzverwalter- u. Sachwalterkanzleien.
Restrukturierungen im Bankensektor sind vorwiegend im Bank- und Bankaufsichtsrecht behandelt, arbeitsrechtlich geprägte Umstrukturierungen im Arbeitsrecht.
Und dann kam sie doch nicht: die große Insolvenzwelle, die nach den Corona-Lockdowns und der vollen Rückkehr der gesetzlichen Insolvenzantragspflicht eigentlich nur eine Frage der Zeit war. Ein echtes Problem für diejenigen Verwalterkanzleien, die in erster Linie auf gerichtliche Bestellungen setzen – ihr Auftragseingang blieb schwach. Eine Herausforderung war die Mandatsentwicklung aber auch für alle anderen Sanierungsexperten. Deren Lösung: Wir machen zwar nur Krise, aber in der Krise machen wir alles – Beratung sowohl für Gläubiger als auch für Schuldner; operative Sanierungen und finanzielle Restrukturierungen; Insolvenzvermeidung, Insolvenzanträge und Insolvenzpläne; Distressed-Transaktionen für Verwalter, Investoren und Fonds.
Das als weitreichendes Sanierungswerkzeug entworfene Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz (StaRUG) büßte im Gesetzgebungsverfahren unterdessen viele seiner Ideen ein. Manche machen intensives Gegenlobbying der Verwalterschaft dafür verantwortlich. Übrig blieben schärfere Eigenverwaltungsregeln sowie ein außerinsolvenzliches Sanierungsverfahren, mit dem Minderheitsgläubiger überstimmt werden können. Richtig viel ist mit diesem Verfahren noch nicht passiert – publik wurde nur ein Fall, in dem das Menold-Bezler-Team beriet, das später zu Grub Brugger wechselte.
Kanzleien bekennen sich zu ihren Restrukturierungspraxen
Das Warten auf die Welle verschärfte den Ton unter Verwaltern. Görg geriet für das sogenannte Bremer Modell in die Kritik. Die kurzfristige Standortverlagerung der German Property Group nach Bremen bescherte Görg-Partner Prof. Dr. Gerrit Hölzle zwar eines der richtig großen Insolvenzverfahren 2020, aber nur bis zur Eröffnung. Dann übernahm BBL Brockdorff & Partner-Verwalter Justus von Buchwaldt. Ab welchem Punkt ist Insolvenztourismus innerhalb Deutschlands ein Problem? Viele Kanzleien, auch auf Beraterseite, bleiben bei dieser Frage auffallend still.
Auf personeller Ebene werteten mehrere internationale Sozietäten ihre Restrukturierungsteams mit Partnerernennungen auf. Latham & Watkins zählt nunmehr drei Partner in diesem Bereich, Gleiches gilt mit etwas anderer Schwerpunktsetzung für Ashurst. Die Sanierer auf Partnerebene bei Clifford Chance und Sidley Austin sind jetzt zu zweit, während Norton Rose Fulbright ihr neues Restrukturierungsteam vom Start weg mit zwei Quereinsteigerinnen besetzt hat – ein Novum in der deutschen Sanierungsszene. Auch in so unterschiedlich aufgestellten Kanzleien wie Linklaters, CMS Hasche Sigle, Noerr oder Clifford Chance sind auf Equity-Ebene Restrukturiererinnen am Werk, nicht mehr nur in der zweiten Reihe. Damit sind die Beratereinheiten übrigens der Verwalterszene voraus. Hingegen fanden Willkie Farr & Gallagher sowie Simmons & Simmons männliche Quereinsteiger, um neu ins deutsche Restrukturierungsgeschäft einzusteigen.
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